Phân tích tài chính? | Câu hỏi tự luận ôn tập học phần Quản trị tài chính | NEU

Phân tích tài chính? 

1. Thông tin sử dụng để phân tích tài chính

Thông tin phục vụ cho phân tích tài chính có thể phân loại theo nhiều tiêu thức khác nhau.

2. Các phương pháp phân tích tài chính (Cụ thể hơn trong slide)

- Phương pháp so sánh

- Phương pháp phân tích quy mô

- Phương pháp phân tích tách đoạn (Dupont): Bản chất của phương pháp này là thể hiện một tỷ số tổng hợp bằng tích số của chuỗi các tỷ số có mối quan hệ tương hỗ với nhau nhằm mục đích phân tích ảnh hưởng của các tỷ số đó đối với tỷ số tổng hợp.

3. Mục đích phân tích tài chính của từng đối tượng

4. Ý nghĩa các thành phần nhóm tỷ số thanh toán

- Hệ số khả năng thanh toán tổng quát

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát = $\frac{Tổng tài sản}{Tổng nợ phải trả}$

Ý nghĩa

Đây là chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán tổng quát của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này thể hiện mói tương quan giữa tổng tài sản mà doanh nghiệp có thể sử dụng để trả nợ và tổng số nợ phải trả. Chỉ tiêu này càng lớn thì khả năng thanh toán tổng quát của doanh nghiệp cũng càng lớn. Nếu chỉ tiêu này càng nhỏ thì doanh nghiệp càng mất dần khả năng thanh toán.

- Hệ số khả năng thanh toán hiện hành (CR)

Hệ số khả năng thanh toán hiện hành/ngắn hạn = $\frac{Tài sản ngắn hạn}{Nợ ngắn hạn}$

Ý nghĩa

Chỉ tiêu này được dùng để đánh giá khả năng thanh toán tạm thời các khoản nự ngắn hạn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này phản ánh mối quan hệ giữa giá trị tài sản ngắn hạn là loại tài sản mà doanh nghiệp có thể chuyển đổi thành tiền trong vòng một năm hay một chu kỳ kinh doanh và các khoản nợ ngắn hạn là các khoản nợ phải thanh toán cũng trong khoảng một năm. Qua đó có thể thấy được khả năng đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp là cao hay thấp. Thông thường nếu chỉ tiêu này xấp xỉ 1 thì doanh nghiệp có đủ khả ăng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn; ngược lại nếu chi tiêu càng nhỏ hơn 1 thì khả năng doanh nghiệp thanh toán được các khoản nợ ngắn hạn càng thấp.

- Hệ số thanh toán nhanh/ tức thời

Hệ số khả năng thanh toán nhanh = $\frac{Tổng số tiền và tài sản}{Tổng số nợ ngắn hạn}$

Ý nghĩa

Đánh giá khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ ngắn hạn. Chỉ tiêu này càng lớn thì khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp càng cao. Tuy nhiên nếu hệ số này quá cao thì cũng không tốt vì như vậy có nghĩa là doanh nghiệp duy trì lượng vốn bằng tiền quá lớn, sẽ làm giảm tốc độ lưu chuyển vốn, dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp.

5. Ý nghĩa các thành phần nhóm tỷ số khả năng hoạt động

- Vòng quay tiền (CTR)

- Vòng quay dự trữ/HTK (ITR)

Hệ số vòng quay hàng tồn kho = $\frac{Gía vốn hành hóa}{Gía trị hàng hóa tồn kho bình quân}$

Mẫu có thể là giá trị hàng hóa tồn kho bình quân hoặc giá trị hàng hóa tồn kho cuối ký. Tuy nhiên nếu sử dụng giá trị hàng hóa tồn kho bình quân sẽ tăng tính chính xác của chỉ tiêu. Hệ số này phản ánh sự quay vòng của hàng tồn kho diễn ra trong suốt cả kỳ nên việc lấy mẫu số bình quân sẽ hợp lý hơn là chỉ số cuối kỳ.

Giá trị hàng hóa tồn kho bình quân  

Giá trị hành tồn kho bình quân = $\frac{Gía trị hàng hóa tồn kho đầu kì+Gía trị hàng hóa tồn kho cuối kì}{2}$

Ý nghĩa

Hệ số quay vòng hàng tồn kho phản ánh số lần mà hàng hóa tồn kho được bán trong kỳ kế toán. Đây là chỉ tiêu quan trọng cho thấy năng lực hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Nếu hệ số này cao thì tình hình tiêu thụ của doanh nghiệp được đánh giá tốt và ngược lại. Mặt khác xét trên góc độ luân chuyển vốn, doanh nghiệp có hệ số quay vòng cao thường đòi hỏi mức đầu tư thấp cho HTK so với doanh nghiệp có cùng mức doanh thu nhưng có hệ số vòng quay thấp. Nếu hệ số này thấp thường phản ánh tình hình doanh nghiệp bị ứ đọng hàng hóa do dự trữ quá mức hoặc hàng hóa tiêu thụ chậm do chưa đáp ứng được yêu cẩu của thị trường. Tuy nhiên nếu mức tồn kho của doanh nghiệp quá thấp thì cũng có thể gây ảnh hưởng không tốt vì nếu mức tồn kho không đủ đáp ứng cho tiêu thụ sẽ làm giàm hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

- Vòng quay các khoản phải thu

Hệ số vòng quay các khoản phải thu = $\frac{Doanh số bán chịu}{Só dư bình quân các khoản phải thu}$

Mẫu có thể là số bình quân/ số cuối kỳ.

Ý nghĩa

Hệ số vòng quay các khoản phải thu phản ánh hiệu quả thu hồi nợ. Hệ số này càng cao chứng tó DN thu hồi các khoản nợ càng nhanh. Điều này được đánh giá là tốt vì giảm được vốn bị chiếm dụng. Tuy nhiên nếu hệ số này quá cao có thể sẽ ảnh hương không tốt đến quá trình tiêu thụ làm giảm doanh thu do phương thức tín dụng quá hạn chế. Vì trên thị trường hiện nay, việc mua bán chịu là phổ biến và nếu doanh nghiệp không có chính sách bán trả chậm mềm dẻo có thể sẽ không thu hút được khách hàng.

- Vòng quay vốn lưu động

Vòng quay VLĐ = $\frac{Doanh thu thuần}{Tài sản ngắn hạn bình quân}$

- Hiệu suất sử dụng tài sản cố định (FATO)

FATO=$\frac{Doanh thu thuần}{Tài sản ngắn hạn bình quân}$

- Hiệu suất sử dụng tài sản (TATO)

TATO = $\frac{Doanh thu}{Tổng tài sản bình quân}$

6. Ý nghĩa các thành phần nhóm tỷ số khả năng cân đối vốn

- Hệ số nợ tổng tài sản (D/A)

D/A = $\frac{Nợ}{Tổng tài sản}$

- Hệ số tự tài trợ (E/A)

E/A = $\frac{Tổng vốn chủ sở hữa}{Tổng tài sản}$

- Hệ số nợ vốn CSH (D/E)

D/E = $\frac{Nợ}{Vốn sở hữu}$

Ý nghĩa

Dùng để phân tích đòn bẩy tài chính. Đòn bẩy tài chính phản ánh qua cơ cấu nguồn vốn của DN và cũng qua đó thể hiện mức độ rủi ro tài chính. Nếu nguồn vốn vay nợ chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nguồn vốn, doanh nghiệp sẽ phải chịu sức ép lớn về mặt tài chính và mức độ rủi ro tài chính cao. Ngược lại khi nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng lớn, DN sẽ tự chủ cao trong tài chính, mức độ rủi ro tài chính sẽ giảm. Tuy nhiên nguồn vốn vay nợ có thể được sử dụng hữu hiệu trong huy động vốn, đặc biệt là cho các dự án dài hạn. Do vậy DN cần phân tích cơ cấu nguồn vốn, duy trì ơ cấu này ở mức thích hợp để giảm bớt rủi ro tài chính nhưng đồng thời đáp ứng được các yêu cầu về vốn cho hoạt động kinh doanh.

- Khả năng thanh toán lãi vay (TIE)

TIE = $\frac{EBIT}{Lãi vay}$

Trong đó: EBIT= LNTT + Lãi vay

Ý nghĩa

Chỉ tiêu này cho biết lợi nhuận trước thuế và lãi vay gấp bao nhiêu lần chi phí lãi vay. Nguồn vốn vay nợ càng lớn, lãi vay sẽ càng cao, hệ só đam nhận lãi vay của DN sẽ càng thấp và dẫn đến khả năng bù đắp chi phí lãi vay từ lợi nhuận trước thuế và lãi vay cũng sẽ càng thấp.

7. Ý nghĩa các thành phần nhóm tỷ số khả năng sinh lợi

- Hệ số sinh lợi doanh thu (ROS)

ROS = $\frac{Lợi nhuận sau thuế}{Doanh thu thuần}$

Mẫu số có thể sử dụng tổng doanh thu/doanh thu thuần. Ưu tiên sử dụng doanh thu thuần.

Ý nghĩa

Chỉ tiêu này đánh giá số lợi nhuận thực tế để lại cho doanh nghiệp chiếm bao nhiêu phần trăm trong doan thu thuần. Do vậy chỉ tiêu này càng cao thì phản ánh khả năng sinh lãi của doanh nghiệp càng lớn.

- Hệ số sinh lợi của TS (ROA)

ROA = $\frac{Lợi nhuận sau thuế}{Tổng tài sản}$

Mẫu số có thể sử dụng tài sản bình quân/ tài sản cuối kì.

ROA là tỉ số cung cấp cho nhà đầu tư thông tin về các khoản lợi nhuận sau thuế được tạo ra từ lượng vốn đầu tư (hay lượng tài sản), tức là cứ một đồng đầu tư vào tổng tài sản thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Tài sản của một doanh nghiệp được hình thành từ nợ và vốn chủ sở hữu. Cả hai nguồn này được sử dụng để tài trợ cho ác hoạt động của doanh nghiệp. Hiệu quả của việc chuyển vốn đầu tư vào tài sản thành lợi nhuận được thể hiện qua ROA, ROA càng ca càng tốt vì nó cho thấy doanh nghiệp đang kiếm được lợi nhuận hơn trên lượng đầu tư ít hơn.

Ngoài ra ROA còn phải tốt hơn chi phí vay nếu không tức là doanh nghiệp không kiếm được nhiều hơn số tiền chi cho các hoạt động đầu tư và đó không phải một dấu hiệu tốt, Ngược lại nếu ROA tốt hơn chi phí vay thì có nghĩa là doanh nghiệp đang tạo thêm được một khoản lợi nhuân.

- Hệ số sinh lợi VCSH (ROE)

ROE = $\frac{Lợi nhuận sau thuế}{Vốn chủ sở hữu bình quân}$

Ý nghĩa

 Đánh giá khả năng sinh lãi của vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này chỉ rõ một đồng vốn chủ sở hữu tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp.

Tỷ số ROE càng cao càng chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng hiệu quả đồng vốn của chủ sở hữu, có nghĩa là doanh nghiệp đã cân đối một cách hài hòa giữ vốn chủ sở hữu với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô. Vì vậy hệ số ROE càng cao thì các cổ phiếu càng hấp dẫn các nhà đầu tư.

- Nếu ROE nho hơn hoặc bằng lãi vay ngân hàng, nếu doanh nghiệp có khoản vay ngân hàng tương đương hoặc cao hơn vốn chủ sở hữu thì lợi nhuận tạo ra cũng chỉ để trả lãi vay ngân hàng.

- Nếu ROE cao hơn lãi vay ngân hàng thì phải đánh giá xem doanh nghiệp đã vay ngân hàng và khai thác hết lợi thế cạnh tranh trên thị trường chưa để có thể đánh giá doanh nghiệp này có thể tăng tỷ số ROE trong tương lai hay không.

$\Rightarrow$Tỷ số này phản ánh khả năng thu nhập mà các nhà đâu tư có thể nhận được nếu họ quyết định đầu tư vốn vào doanh nghiệp, do vậy đây là một trong những tỷ số tài chính quan trọng nhất làm cơ sở dự đoán và ra quyết định của nhà đầu tư.

8. Ý nghĩa các thành phần nhóm tỷ số tăng trưởng (nhóm tỉ số thị trường) 

- Thu nhập một cổ phần thường (EPS)

- Tỷ số tăng trưởng bền vững

- Hệ số giá/thu nhập (P/E)

- Hệ số giá thị trường/Giá trị sổ sách (P/B hoặc M/B)

- Tỷ lệ lợi nhuận so với giá thị trường

9. Ý nghĩa thành phần phương trình Dupon

- Số ngày 1 vòng hàng tồn kho

- Kỳ thu tiền bình quân

- Hiệu suất SD TSCĐ

- Hiệu suất SD tổng TS

- Tỷ số doanh lợi DT, ROA, ROE, EPS, P/E

- Tính các thành phần của phương trình Dupon

Xem thêm: 

Câu hỏi tự luận Quản trị tài chính

Câu hỏi tự luận Quản trị tài chính: Tổng quan Quản trị tài chính

Câu hỏi tự luận Quản trị tài chính: Báo cáo tài chính?

Câu hỏi tự luận Quản trị tài chính: Nguồn vốn, chi phí vốn, cơ cấu vốn?

Câu hỏi tự luận Quản trị tài chính: Đầu tư dài hạn?

Câu hỏi tự luận Quản trị tài chính: Quản lý tài sản ngắn hạn?

Việc làm dành cho sinh viên:

Việc làm thực tập sinh tài chính mới nhất

Việc làm gia sư các môn cập nhật theo ngày mới nhất

Việc làm thêm nhân viên phục vụ nhà hàng/ quán cafe dành cho sinh viên

Việc làm thực tập sinh phân tích tài chính mới nhất

Mức lương của thực tập sinh tài chính là bao nhiêu?